배당수익률과 배당성향으로 좋은 배당주 찾기 ⑤

지난 글에서는 현금흐름표로 장부상 이익이 진짜인지 확인하는 방법을 살펴봤습니다. 이번에는 꾸준한 현금 수입을 원하는 투자자들이 관심을 갖는 배당주를 다룹니다. 배당수익률과 배당성향, 두 가지 지표로 좋은 배당주를 고르는 방법을 가상의 기업 G사와 H사를 예로 들어 정리합니다.

■ 배당수익률이란?

배당수익률은 주당배당금 ÷ 주가 × 100으로 계산합니다. 주식을 샀을 때 1년 동안 배당으로 몇 %를 돌려받는지 보여주는 지표입니다. 예금 금리와 비교해 보면 배당주의 매력을 가늠하기 쉽습니다.

■ 배당성향이란?

배당성향은 배당금총액 ÷ 순이익 × 100으로 계산합니다. 회사가 번 돈 중 얼마를 주주에게 나눠주는지 보여줍니다. 배당성향이 너무 낮으면 주주 환원에 인색한 것이고, 너무 높으면 배당을 오래 유지하기 어렵습니다. 업종마다 차이는 있지만 보통 30~60% 정도면 무리가 없는 수준으로 봅니다.

■ 예시: 배당수익률이 높다고 좋은 배당주일까?

· G사: 주가 20,000원, 주당배당금 1,000원, 주당순이익 2,500원
→ 배당수익률 5%, 배당성향 40%
· H사: 주가 10,000원, 주당배당금 1,000원, 주당순이익 800원
→ 배당수익률 10%, 배당성향 125%

배당수익률만 보면 H사가 두 배나 매력적입니다. 하지만 H사는 번 돈보다 더 많은 금액을 배당으로 주고 있습니다. 모아둔 현금이나 빚으로 배당을 주는 셈이라 오래 버티기 어렵고, 배당을 줄이는 순간 주가도 크게 흔들릴 수 있습니다. 또 배당수익률이 갑자기 높아졌다면 실적 악화로 주가가 먼저 떨어진 것은 아닌지도 확인해야 합니다. 반면 G사는 이익의 40%만 배당하고 나머지는 사업에 다시 투자하고 있어 배당을 꾸준히 유지하거나 늘릴 여력이 있습니다.

■ 좋은 배당주의 조건

· 최근 5년 이상 배당을 끊지 않고 유지하거나 늘려왔다.
· 지난 글에서 다룬 잉여현금흐름(FCF)으로 배당금을 충분히 감당한다.
· 실적이 경기에 따라 크게 출렁이지 않는다.
· 부채비율이 과도하지 않아 위기에도 배당을 지킬 수 있다.

■ 배당을 받으려면 알아둘 점

배당은 회사가 정한 배당기준일에 주식을 보유한 주주에게 지급됩니다. 최근에는 기업마다 배당기준일이 다르게 정해지는 경우가 많으니 전자공시시스템(DART)의 배당 관련 공시로 날짜를 꼭 확인하세요. 기준일이 지나면 배당을 받을 권리가 사라진 만큼 주가가 내려가는 '배당락'이 생길 수 있다는 점도 기억해 두면 좋습니다.

■ 실전 체크리스트

1. 배당수익률이 업종 평균과 비교해 지나치게 높지 않은가?
2. 배당성향이 100%를 넘지 않는가?
3. 최근 5년 동안 배당이 꾸준히 유지되거나 늘었는가?
4. 잉여현금흐름으로 배당금을 감당할 수 있는가?

■ 정리하면

좋은 배당주는 배당수익률이 가장 높은 회사가 아니라, 무리하지 않는 배당성향으로 오랫동안 배당을 늘려온 회사입니다. upjong.com의 업종별 토론방에서 관심 배당주의 배당 이력과 같은 업종 기업들을 비교해 보세요. 다음 글에서는 업종마다 다르게 봐야 하는 투자 지표를 다루겠습니다.

※ 이 글에 나온 기업과 수치는 이해를 돕기 위한 가상 예시이며, 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않습니다. 투자 판단과 그에 따른 책임은 투자자 본인에게 있습니다.